七大資產管理行業 規模高達30萬億元

作者:吳丕義  日期:2014-5-18 19:14:26  閱讀數:  網友評論:

中國的七大資產管理機構:至2013年底管理資產規模已高達30萬億元

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一、七大資產管理機構,管理總資產排名為:

1. 信    托:管理資產11萬億元。

2. 銀行理財:管理資產9萬億元。

3. 保     險:管理資產8.5萬億元。

4. 公募基金:管理資產4萬億元。

5. 券商資管:管理資產2萬億元。

6. 私募基金:管理資產1萬億元。

7. 創業投資基金:管理資產1萬億元。

七大資產管理機構迅速崛起,2013年底,管理資產已高達30萬億元!

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13年3月14日,中國平安在香港設立的資產管理機構,平安資產管理(香港)公司對外透露,有興趣發展RQFII業務。“我們正在評估對境外投資者有吸引力的可能產品,未來將和中國證監會協作對這些方面進行研究。”該公司人士對媒體稱。

上周,中國證監會發布了《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》,擴大了試點機構類型,境內商業銀行、保險公司等香港子公司或注冊地及主要經營地在香港地區的金融機構將可以參與試點。

而過去,開展RQFII業務的機構只有基金公司和證券公司(目前已有27家基金管理公司、證券公司香港子公司獲得RQFII資格)。

2013年以來,資管行業中,不同類型機構深入其他機構固有領域的案例越來越多,也越來越深入。比如在產品設計上,目前證監會披露的產品申報信息透露,齊魯證券申請設立一只齊魯滬深300多空分級的產品,同期,中歐基金和中?;鹨采蠄罅烁櫷恢笖档念愃飘a品;再比如,在人員招聘上,過去基金、保險、證券、私募做投研的人會相互流動,但現在基金公司、證券公司更多喜歡挖信托和銀行的人。今年初,有多達20多家基金公司廣發招賢納士貼,總招聘人數達四五百人左右,堪稱2007年以后的首次。

在資管業,機構間已經形成了從領地、到武器(產品)、到人員的三維競爭態勢。

此消彼長

僅僅兩個月事件,資產管理機構就發生了許多變化。

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二、七大資產管理機構的發展歷程:

1.信托業的資產管理

 在2013年年底,信托業的資產管理規模已經超越了銀行理財留存規模,信托業管理的資產總規模已高達11萬億元。

13年3月14日傳出的消息顯示,信托仍在加速快跑,資產管理規模已經超過8萬億元,達到8.27萬億,較之2012年年底增幅10.7%,、其中13年最高峰,4月份一個月資產管理規模就增加了1萬億元。

13年下半年以來,信托業開始大幅度減速。13年底傳出兌付危機以來,甚至資管規模出現萎縮跡象。

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2. 銀行理財產品

銀行理財產品管理的總資產規模9萬億元。

不過,銀行理財產品規模也開始回落。

據普益財富提供的數據,2013年1月共有78家銀行在境內發行2566款個人理財產品,較2012年12月減少322款,同時也使得理財產品整體發行量從去年8月份以來的高位回落;2月進一步回落,共有75家銀行發行了2367款理財產品,發行銀行較1月減少3家,發行量環比下降7.76%。

由于銀行理財產品的投資者采取的是滾動投資策略,因此產品數量的環比回落很可能造成理財資金池規模的回落。

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3.  保險資產管理

保險資產管理規模的增速更慢。2012年年底,保險總資產高達73545億元,根據保監會的數據,1月份,規模仍有上升至73615億元,上漲了70億元,增幅只有0.09%。保監會尚未披露2月份數據,但是從上市保險公司獲悉,2月份的情況更不樂觀。

3月12日晚間,一些保險公司發布了2月份數據。2月太保壽險保費收入88億元,同比下降10.2%;產險保費收入45億元,增長7.1%。增速較1月有所下滑。同日公布的新華保險數據顯示,今年2月實現保費93億元,下降13.2%。降幅較1月的10.3%繼續擴大。

保險資產規模增長幾乎停滯。這意味著其投資規模的停滯。據中債網2月份數據,當前保險機構持有主要債券品種的規模約2.12萬億元,環比下降0.1%,這是自去年10月以來的首次下降。有說法是保險公司將資金向權益類產品轉移,但基金公司透露的數據顯示,今年頭兩個月,保險公司對基金的加倉也不明顯。

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4.公募基金

公募基金則在緩慢增長中。根據基金業協會披露的數據,2012年年末,公募基金公司資產管理規模合計36225億元,至2月份末,基金公司資產管理規模增至37115億元,增幅2.46%。

13年底,受阿里巴巴通過推出余額寶產品以來,管理的貨幣基金半年就達到4000億元規模。

受各類理財寶影響,13年底公募基金管理的總資產已接近4萬億元。

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5. 券商資管

正在大躍進的還有券商資管。2012年,券商資管從2011年年底的2800億元翻6倍增至1.89萬億元,在資管業掀起波瀾。今年截至3月第一周,券商集合理財產品共發行產品174只,已接近去年全年成立數量,超過了前11個月成立數量。

而13年3月14日已經傳出,券商資管管理資產凈值已經突破2萬億元大關,較之2012年增幅5.8%。

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6. 私募基金

另據15億網統計,陽光私募基金13年1月份發行74只,2月份發行60只,對比去年12月份的60只持平或者上升;而同比去年1、2月份陽光私募基金成立56只和52只都有較大提升。

值得注意的是,過去兩年陽光私募大規模清盤潮在2013年頭兩個月并未出現,據15億網數據中心統計,截至3月14日,今年以來清盤的陽光私募數量只有37只,25只到期清算,12只強制清算,提前清算的產品中只有一只。

13年底,14年初以來,中國開始大力發展私募基金。廢除私募基金成立的審批制后,私募基金成立采用注冊制!由此,私募基金業進入爆炸式增長的態勢呼之欲出。

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7. 創投的資產管理

創投的資產管理規模在2013年或會出現更嚴峻的問題。根據清科研究中心統計,2012年年底,創投規模為10602億元,較之2011年只有個位數的增長,成為各類資產管理機構中增速最慢的機構。然而,清科統計的數據顯示,2013年1月中外創業投資暨私募股權投資機構新募集基金共計13只,新增可投資本量17.43億美元,同比下降59.4%。

事實上,在不同管理機構內部,也有不同業務之間的規模消長。比如公募基金雖然1、2月份錄得規模增長,但是主要是非公募業務貢獻的。證券業協會統計,2月末,公募行業非公募業務的資產管理規模達到8210.85億元。從今年前兩個月的情況看,增量規模達到646.33億元,占1、2月份基金公司資管新增規模的72%。

而信托的集合理財產品也未大幅增長。用益信托統計,2013 年 1 月份集合資金信托產品成立 354 個,成立規模為 573.83 億元,與去年 12 月相比,成立數量環比減少 21.51%,成立規模環比減少 19.44%。2 月份集合資金信托產品成立289款,成立規模為479.51億元,與1月相比成立數量環比減少 18.36%,成立規模環比減少 16.44%。

“刺激信托規模大幅增長的還是單一類信托。”用益信托工作室負責任李旸表示。

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七大資管機構近身肉搏

事實上,在過去數年,資產管理行業的競爭遠不是當下這種此消彼長的局面。而是各類型資產管理機構在各自領域的發展。

比如信托,其作用是為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為,而管理的范圍非常寬泛,包括一切財產,無形資產,有形資產;甚至還包括自然人、法人、其他依法成立的組織乃至一個國家。

這種寬泛,讓其在A股泡沫破滅后,以發展高收益率固定收益類產品上獲得長足發展。2009年至2012年信托資產管理規模同比增長幅度不低于50%。

但2012年10月《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》實施,券商資管大力發展類信托業務,于是其規模在2012年膨脹570%。

去年10月31日證監會發布修訂后的《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》,也打開了基金公司參與類信托業務的大門。預計今年基金公司子公司規模的膨脹速度不亞于券商資管。

這種因為政策松綁而產生的跨市場競爭最開始是一些局部的,小規模的。比如2003年銀行開展理財業務,逐漸改變了銀行和基金之間的甲乙方關系;2005年,證監會批準了券商資管發行集合產品,券商和基金業有了一定的競爭能力;2009年,證監會批準基金公司可以發行專戶“一對多”,基金公司進入私募領域;2007年,證監會批準證券公司可以設立直投公司,券商開始和創投競爭。

而過去一年,政策幾乎將各領域的圍墻通通打破。保監會2012年至2013年連續發布十余條新規讓保險資金可以進入創投、A股、私募乃至房地產等領域;券商更是在2012年的創新大會后幾乎曲線斬獲了除銀行、保險外的金融業的全牌照;基金公司也借道子公司獲得最廣泛的投資資格;2013年春節剛過,證監會又開放了保險、券商、私募、創投進入基金的大門。

然而,政策的松綁并非造成資產管理機構此消彼長的本質原因。更重要的是,資產管理行業的天花板快到了。如此這般,其競爭關系就從各自領域發展到了替代型競爭關系。

事實上,有一系列現象說明資產管理行業已經接近天花板。

記者從證監會、保監會、普益財富、清科研究中心、15億網、同花順、公開報道等多渠道獲得的數據顯示,

1. 基金業、2. 券商資管、3. 信托業、4. 創投、5. 陽光私募等五大資產管理機構為代表的資產管理行業在2007年以后高速發展。

2007年,七大資產管理機構管理資產7.2萬億元,2008年增至8.07萬億元,2009年至2012年的規模分別為10.5萬億元、13.47萬億元、19.06萬億元、28.7萬億元。2008年至2012年的同比增幅分別為13.35%、30.65%、27.76%、41.5%、50.55%。(這當中有重復計算部分,比如大約六分之一的信托資金和銀行理財重合、陽光私募資產和信托資產重合;但當中也漏掉許多當計入的部分,比如各種投資領域的私募資金據說有數萬億規模。)

雖然增速仍在擴大,但是其絕對值卻越來越接近全市場可以用于委托理財的資金量。華泰證券曾測算,2012 年末國內資產管理規模達到30 萬億元,僅僅比七大資產管理機構的合計數多出1.3萬億元。這意味著,七大機構已經到了需要近身肉搏的階段。

按照華泰證券對資產管理規模的估算,其每年的增幅在20%,這意味著如果某類資產管理機構的規模增速超過該數,將會吞吃其他資管行業的增速。于是造成此消彼長。

2013年,信托業雖然仍保持高速增長,但信托從業人員卻如履薄冰。“我們一方面要防范可能出現的兌付風險,另一方面還要防止券商和基金這樣的追兵。”上海某信托公司人士表示。

李旸也透露,已經有信托業的人士反映,券商開始和他們搶項目了。“由于券商、基金公司在信托團隊的搭建上仍不完善,尚不足以對信托造成太大沖擊。”李旸說:“但一兩年后,正面沖突不可避免。”

競爭的加劇未必不會產生正能量。清科研究中心的分析師就認為,隨著時間的推移,資產管理行業競爭將趨于多元化,投資產品種類也將會不斷豐富,產品的投資成本降低,投資者的需求也會得到更好的滿足。

普益財富的分析師則認為,競爭不止是互相打架,還會產生相互合作。比如銀信合作將增加到銀證合作、銀基合作、銀保合作等。


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